Agathe Zilber le Blog Corporate Finance et Private Equity

Senoble reprend la totalité de son capital, 3i signe sa sortie.

Retour à la case départ pour la famille Senoble. Celle ci, détentrice de la marque Senoble, le numéro 3 dans les yaourts et produits laitiers, derrière Danone et Lactalis-Nestlé, avait ouvert son capital au fonds 3i au printemps 2004. Avec celui-ci, qui avait alors pris 25 % du capital, une phase d’expansion commençait. « 3i a joué un rôle primordial à nos cotés et notamment dans l' acquisition, en octobre dernier au Royaume-Uni, d’Elisabeth The Chef », rappelle Marc Senoble, actuel président et représentant la quatrième génération familiale. Ce numéro 2 des pâtisseries outre Manche réalise plus de 100 M€ de chiffres d’affaires. « 3i nous a aussi soutenu dans notre développement en Europe », poursuit le dirigeant.

De 630 M€ à 1100 Md€ de chiffres d’affaires en 4 ans
De fait en quatre ans, le chiffre d’affaires est passé de 630 M€ à 1100 Md€, la part à l’international représentant désormais 55 % du chiffre d’affaires, contre 25 % auparavant. Les sites industriels ont doublé, en outre, de 6 à 12, dont 5 en France. « Les marques distributeurs représentent 85 % désormais, le solde étant constitué sous les marques Senoble, Weight Watchers ou des marques centrales en Europe Centrale », complète Olivier Le Gall de 3i.

Un nouveau DG, ex Danone et Club Med
Pour gérer cette croissance et fortifier un management plus international, Marc Senoble vient de recruter comme directeur général François Salamon, un ancien de Danone et du Club Med.
Pour financer cette reprise, Senoble a fait appel à Calyon qui a apporté la totalité des crédits.

Les traiteurs alsaciens Pierre Schmidt et Stoeffler s'unissent. Une sortie pour PAI. Cérea Mezzanine finance le montage

La charcuterie alsacienne du bas-Rhin se rapproche. Il y a un mois environ le groupe familial né en 1911, Pierre Schmidt, annonçait son intention de racheter son grand concurrent régional Stoeffler, basé à Obernai. C'est Messis Finances, la structure de conseil en M & A d’Unigrains fondée l’an passé, qui était mandaté par l’acquéreur basé à Weyersheim et fort de plus de 70 M€ de chiffres d’affaires.L'opération a trouvé son heureux dénouement vendredi soir avec en outre, l'approbation par la direction générale de la concurrence. 

PAI avait repris Stoeffler en 1998 à Danone
Pierre Schmidt reprend ainsi la totalité du capital du spécialiste de la choucroute, Stoeffler, qui depuis début 1999, évoluait dans le portefeuille du fonds PAI. Ce dernier, qui en détenait depuis lors 75 % -le solde appartenant au fondateur Bernard Stoeffler-, l’avait acquis auprès de Danone pour une cinquantaine de millions d’euros. Il réalise aujourd’hui 86 M€ de chiffre d’affaires. « Tous deux sont présents sur le marché de la charcuterie et des produits traiteurs frais en grande distribution et dans la restauration; aussi, cette opération leur permet d'accroître leur taille critique et leurs synergies », indique Elie Auriac, le DG de Messis Finance. Stoeffler, qui pour sa part était conseillé par Natixis (Pascal Bridier) et Willkie Farr (Daniel Payan) est davantage présent dans le libre-service tandis que l’on croise la marque Pierre Schmidt plutôt aux rayons coupe et traiteur. Ils vont en outre développer l’export, encore minoritaire dans le chiffre d’affaires.

Un mix equity-mezanine mené par Cerea Mezzanine
La fusion donne naissance à un des premiers traiteurs français fort de 170 M€ de chiffres d’affaires et employant près de 700 personnes. Le prix de la transaction n’est pas divulgué mais selon nos informations, les Ebitda respectifs sont de l’ordre de 5 % et la valorisation s’est effectuée sur un multiple de 7. Le financement de l’opération s’est réalisé par un mix equity mezzanine apporté par Cerea Mezzanine (Pierre Geerolf), mais aussi Fortis, CIC et Nexicap. BNPP, CIC et Banques Populaires ont financé la dette bancaire. Selon Elie Auriac, « le montage peu leveragé laissera au nouvel ensemble les moyens necessaires pour son developpement ».

Exclusif : Empruntis, détenu à 40 % par 3i, repris par le mutualiste Covéa pour 100 M€ environ

Nouvelle étape pour le courtier en ligne d'assurances crédit, dommages et santé Empruntis.com (groupe Panoranet). Selon nos informations, c'est hier que s'est signé sa cession au mutualiste Covéa, structure faîtière regroupant les mutuelles Maaf, Maif et GMF, pour environ une centaine de millions d'euros. Il faut dire que cette dernière avait déjà souhaité s'emparer de Meilleurtaux, ce courtier en ligne spécialisé dans l'immobilier, qui après une entrée réussie sur Alternext en mai 2005, a été repris par les Caisses d'Epargne (avec justement d'autres mutuelles, la Maif et la Macif mais aussi le promoteur Nexity) pour 140 M€ en octobre dernier.

3i avait pris 40 % en novembre 2006
De quoi susciter des envies sur son homologue Empruntis.com, courtier en ligne créé en 2000 par Vincent Lemaire, Geoffroy Bragadir et Yann Djenderedjan, Plus diversifié que Meilleur taux - il propose des crédit immobiliers, mais aussi des polices auto, dommages et de couvertures santé-, et 100 % en ligne, il réalise en 2007, 22 M€ et a atteint l'équilibre.
En novembre 2006 le fonds de capital-investissement 3i, déjà présent  dans le courtage de crédit en Allemagne avec Interhyp ,mais aussi dans l'immobilier sur la Toile avec Seloger avait pris  40 % du capital (avec une part pour Aurinvest) pour un montant de 32 M€. C'est la Société Générale qui avait le mandat vendeur et Close Brothers pour l'acheteur. Générali, Crédit Agricole et GE auraient aussi figuré parmi les prétendants. Covea l'emporte pour une valorisation assez proche de celle de Meilleurtaux.

Pizza Pino : André Sfez réussit à le reprendre contraignant Groupe Bertrand à l'abandon

Alors que des milliers de pizza et autres pasta étaient servies chaque jour chez Pizza Pino sur les Champs Elysées ou sur la Place Bellecour de Lyon, se jouaient depuis plus d'un mois une partie serrée entre actionnaires majoritaire, minoritaire et repreneur désigné. Comme annoncé sur ce blog le 6 décembre dernier, Groupe Bertrand devait accueillir la célèbre enseigne italienne (lire article Pizza Pino) suite à la mise en vente par Astorg, le fonds de LBO qui le détenait depuis 1999. Mais un droit de préemption en faveur de l'ancien propriétaire André Sfez existait. Or celui-ci l'a non seulement exercé mais surtout il vient de réussir à boucler son tour de table. Pour rappel, le restaurateur est valorisé une fois son chiffre d'affaires soit 35 M€ environ. Pour ce faire, il s'associe à Lucien Urano, le P-dg de Fabio Lucci (filiale du groupe Eram et spécialisé dans le prêt-à-porter peu cher, fort de plus de 100 magasins en France et notamment Tati qu'il a repris fin 2004) et à des banquiers, notamment Fortis en Belgique. Selon nos informations, les papiers seront signés demain.Le nouveau patron, qui a dirigé cette enseigne depuis plus de 30 ans, compte bien poursuivre le développement entrepris mais devrait probablement renouveler le management.. qui avait plutôt fait affaire avec Groupe Bertrand.

Pizza Pino va rejoindre Groupe Bertrand

Repris par Astorg Partners en 1999 en plan de continuation, Pizza Pino a depuis lors bien redressé la barre. Cette enseigne, bien connue des amateurs de cuisine italienne, sise historiquement sur les Champs-Elysées, réalise désormais 35 M€ de chiffre d'affaires (contre 23 M€ en 1999). Mais, surtout, elle a nettement amélioré sa rentabilité au prix d'un changement de management (avec l'arrivée de Jean-Michel Texier), d'ouverture  de 5 nouveaux restaurants en Ile de France et 1 à Lyon (sur la place Bellecour) et de la modernisation de ses systèmes d'information et de gestion de sa chaîne  permettant de dupliquer le modèle. Un point clé qui a séduit Groupe Bertrand, acteur de référence dans la restauration aujourd'hui, avec des enseignes classiques et célèbres comme Lipp, Angelina, Sir Winston, Brasserie Printemps mais aussi festives comme Impala ou le Mood, ou encore dans la restauration rapide avec les sandwicheries Bert's, les cafétérias Eris, etc.. Au total, ce groupe, né en 1994, génère 100 M€ de chiffre d'affaires.

Une fois le chiffre d'affaires environ
Face à sa croissance rapide,  il a ouvert en juin 2006 son capital au fonds de LBO L Capital (dans le giron de LVMH) qui en a pris 40 %, accompagné du mezzaneur Capzanine. Olivier Bertrand, fondateur du groupe éponyme, a su être le mieux disant face à LFPI et Céréa Capital, tous deux finalistes sur Pizza Pino, intermédié par la banque d'affaires Close Brothers. Selon les informations du marché, la cession se ferait sur la base d'une fois le chiffre d'affaires. Elle ne sera effective que d'ici quelques semaines car des droits de préemption doivent être levés.

Bartin Recycling Group rejoint Veolia Propreté

Le groupe  familial Bartin Recycling Group, spécialisé dans le recyclage industriel, s'apprête donc à vivre une nouvelle page de son histoire. Né en 1859 à Vierzon, où il est toujours implanté, le groupe a grandi et s'est imposé dans la collecte et la revente de métaux ferreux et non ferreux avec divers sites en France mais aussi à l'étranger, et notamment en Chine depuis peu.Fort de 400 employés, le groupe a géré une forte croissance ces dernières années; rien qu'en deux ans, le chiffre d'affaires est passé de 170 M€ à 250 M€ en 2006. L'acquéreur , une filiale de Veolia Environnement qui réalise 7, 4 Md€ de chiffres d'affaires, avait approché Bartin depuis quelque temps afin de conforter sa stratégie d'acteur clé dans le recyclage de déchets, et notamment pour les métaux. A l'occasion de cette opération, FPG/LFPI, les fonds parrainés par le groupe Lazard se désengagent après avoir pris une position minoritaire en avril 2005. A cette date, Bartin était déjà conseillé par Aucteor, conseil renouvelé cette fois-ci.