Agathe Zilber le Blog Corporate Finance et Private Equity

CEPL, détenu par Sagard depuis 3 ans, suscite un fort engouement

CEPL (Cie européenne de Prestations Logistiques) détenu depuis trois ans par le fonds Sagard cherche un nouveau partenaire financier. En tout état de cause, à ce stade- la banque  Rothschild qui détient le mandat n' a pas encore envoyé de mémo,-plusieurs fonds se bousculent pour en savoir plus et rencontrer le management. Cette société forte de 148 M€ de chiffre d'affaires en 2007 et qui devrait en réaliser 175 M€ cette année "enregistre un taux de croissance organique de 30 %", précise son actuel actionnaire.. .

Et la croissance de sa  rentabilité,  l'Ebitda tourne autour de 46 M€, surferait sur  les mêmes ratios que l'évolution du chiffre d'affaires. De quoi susciter un fort intérêt de la part des fonds mid-cap en mal de dossiers et surtout de belles affaires comme celle ci. Pour rappel , financée de puis le départ par RBS elle avait effectuée une petit recap l'an passé.

Leader dans la préparation de commandes multi-références pour le compte d’industriels voulant externaliser cette partie de leur fonction logistique, cette PME d'Eure et Loir née en 1998 sous l'impulsion de Thierry Ortmans avait aussi, pour rappel, repris une activité de préparation de commandes augmentant son activité d'une vingtaine de millions d'euros. Plusieurs fonds seraient donc en train de préparer le terrain et peaufiner leur offre, même si le marché reconnait que la valorisation souhaitée, au-delà des 10 fois l'Ebidta, est élevée.... A suivre donc..

3eme souffle pour Before, holding patrimoniale, qui se rebaptise Pleiade Investissement

Before, cette SCR d'un genre particulier née en 2001 sous l’impulsion de François Poirier (ex DG d’Astorg de 1990 à 1997) vient de se rebaptiser Pleiade Investissement et entame une nouvelle tranche de vie. « Nous demeurons toujours une holding patrimoniale, composée de quinze actionnaires, tous entrepreneurs, mais nous fonctionnons comme un fonds », rappelle celui qui a aussi co-fondé Seeft Venture (photo). Pour rappel, Before n’avait appelé que 15 M€ jusqu’en 2005 car suite au  départ de certains actionnaires, il avait renoncé à appeler les 16 M€ restants et prévus au départ. « Ce fut une période un peu tourmentée qui faisait aussi suite à notre investissement dans Generix  dont nous avons épaulé durant deux ans le redressement », dit-il. De nouveaux actionnaires ont alors pris la relève et fin d’année dernière la nouvelle SAS a voté une nouvelle levée de 15 M€. « Nos actifs totaux se montent à 60 M€ désormais », rajoute-t-il.

Leon de Bruxelles ou Generix parmi ses faits d’armes
« C’est donc notre 3eme souffle », dit-il fort d’une équipe comptant désormais trois directeurs associés, Jean de Moras, Louis de Montalembert et Bénédicte Lacape (ancienne du CDR et d’un family office) arrivée en janvier dernier (photo). L’investisseur regarde donc des dossiers dont la valorisation est comprise entre 10 et 50 M€ en moyenne (mais cela peut être inférieure) pour des tickets compris entre 2 et 10 M€. Sa spécificité : un investisseur au long cours dont les dossiers proviennent de ses actionnaires (dont Alain Dinin ou Patrick Solvay). Et le « hasard » a fait que ce ne fut pas des affaires faciles, au contraire. L’ex-Before a investi dans Léon de Bruxelles après son dépôt de bilan (qui fait aujourd’hui l’objet d’une offre par OFI PE).  « Le redressement de Generix a duré deux ans mais c’est aujourd’hui un de nos meilleurs investissements, rappelle t-il. Nous ne sommes pas un investisseur de retournement mais c’est un axe de développement potentiel pour nous tout comme celui d’investir dans des sociétés de gestion d’actifs. » Pleiade Investissement est aujourd’hui dans le capital de Cojean, Quietalis, Ciblex, Hologram Industries ou encore Benchmark Group. Le rythme d’investissement sera de l’ordre de 2 à 3 deals par an.

Une nouvelle levée de 8 M€ pour Seeft Ventures
Pour Seeft Ventures, co-fondé avec Jean -Michel Renck en 1999, une nouvelle vie a aussi commencé.  « Le premier FCPR est en fin de vie et malgré son lancement au moment où la bulle éclatait, il va correctement s’en sortir car nous avons réalisé quelques belles sorties (Adomos) et détenons 35 % de Materiel.com ». Une pépite qui réalise une croissance de 40 % par an et 58 M€ de chiffre d’affaires..
Pleiade Investissement, détient 25 % de Seeft qui a levé 8 M€ en fin d’année dernière auprès de 6 entrepreneurs (en partie les mêmes que Pleaide). Il investit entre 500.000€ et 2 M€ par société en early stage dans les technologies de l’information.

Script Capital, nouveau fonds lancé par Marc-Olivier Bosshardt, investit 430 K€ dans Cryptolog

Les technologies liées à l’énergie, à l’environnement et à l’information intéressent les investisseurs. Demeter, Oddo AM, 123 Venture, Xange ont été parmi les pionniers à cibler ces segments. Le deal flow commence à augmenter et de fait, beaucoup de fonds regardent avec intérêt les opportunités qui peuvent en découler. Aussi, c’est un nouvel acteur qui voit tout juste le jour qui a décidé de s’y pencher, baptisé Script Capital. Derrière cette SCR, on retrouve parmi ses trois fondateurs, dont deux industriels, Marc-Olivier Bosshardt (photo), bien connu du monde de l’investissement non-coté et de fait des PME. Ce dernier a pour rappel exercé au sein du groupe Natexis de 1990 à 1999 où il mène notamment des opérations de LBO majoritaires pour Parvinland et lance Spef Eurobuyout. Chez Lazard, de 1999 à 2005 il constitue et dirige chez Fonds Partenaires Gestion le FCPR Partenaires MidCap. En 2006, il était parti rejoindre Unigrains comme DGA ( lire aussi article Unigrains ).

Un fonds de cap dev visant 30 M€
Mais cet ingénieur économiste de formation (Polytechnique, CEPE/ENSAE, EHESS) qui a aussi passé cinq ans chez Lagardere, où il pilote pour Matra les activités de venture capital du groupe en France et aux Etats-Unis, a décidé de donner une nouvelle impulsion à sa carrière déjà bien remplie en lançant son propre fonds. « Script Capital bénéficie déjà du soutien de Weber Investissement –holding d’investissement des fondateurs de la Financiere de l’Echiquier- et nous bouclerons une première levée de fonds d’ici au 30 juin, indique-t-il. L’objectif est d’élargir le capital jusqu’à 30 M€ auprès d’un groupe réduit d’investisseurs qualifiés qui pourront, en outre, co-investir en direct. Nous investirons dans 3 à 4 sociétés par an en prenant des participations minoritaires avec des tickets de 2 à 4 M€ en une ou plusieurs étapes ». Les sociétés visées, jeunes et/ou matures devront avoir des fondamentaux remodelés par une innovation ou une rupture technologique.

1er investissement de 430 K€ pour la JEI Cryptolog
C’est ce qu’ils voient en Cryptolog, une SAS (et JEI) créée en 2001 par deux cryptologues chevronnés, Julien Stern (ENS Lyon), Thomas Pornin (normalien ULM) et Alexandre Stern (HEC), frère du premier (et tous deux fils de Jacques Stern, internationalement reconnu pour ses travaux dans la cryptologie). Incubée un temps par AgoraNov, la société ,qui bénéficie du statut JEI, emploie une dizaine de personnes.  « Après quatre années de développement de ses produits, grâce au soutien notamment d'Oseo/Anvar, la société est aujourd'hui rentable, déjà depuis deux exercices, et se positionne sur un marché en forte croissance qui connait une multiplication des appels d'offre, dans les domaines bancaires et assurances bien sûr, mais plus généralement chaque fois qu'une dématérialisation des processus formels peut être envisagée.Leur logiciel permet l’authentification numérique de documents et sécurise les transactions. En outre leur technologie peut pérenniser la validité juridique des documents», rappelle Marc-Olivier Bosshardt. Script Capital a ainsi investi 430 K€. Et un autre investissement se finalise ..